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研究报告信息推荐,收集于网络,信息仅供参考,投资有风险,炒股要谨慎

华金证券,汽车行业:5月产销高增长延续 行业复苏态势基本确立


    5月汽车产销分别完成234.4万辆和228.8万辆,同比分别增长12.8%和9.6%。
    高增长延续,行业复苏态势基本确立。中汽协公布5月份汽车产销数据,当月汽车产销分别完成234.4万辆和228.8万辆,环比分别下降2.3%和1.4%,同比分别增长12.8%和9.6%。受去年基数较低影响,本月产销增速比去年同期分别提高12.2和9.7个百分点。1-5月,汽车产销分别完成1176.8万辆和1179.2万辆,同比分别增长3.8%和5.7%,销量增速高于去年同期2个百分点,增速比1-4月提高0.9个百分点,表现良好。我们认为在诸多有利因素的刺激下,行业复苏的态势基本确立:
    (1)小排量乘用车购置税优惠取消的负面影响正在逐步消除;
    (2)增值税减少1个百分点有利于整车售价的降低;
    (3)进口关税将于7月1日起的下调,有利于进口车售价的降低;
    (4)个人所得税有望在年内下调,将进一步增加消费者购买力;
    (5)“双积分”将于2019年1月1日正式开始考核,将倒逼车企年内生产和销售更多新能源汽车,有利于新能源汽车产销的增长。
    5月新能源汽车产销分别完成9.6万辆和10.2万辆,同比分别增长85.6%和125.6%。继续维持高增长,全年产销量突破100万辆目标的概率较大。5月新能源汽车产销分别完成9.6万辆和10.2万辆,同比分别增长85.6%和125.6%。
    其中纯电动汽车产销分别完成7.7万辆和8.2万辆,同比分别增长75.9%和112.8%;插电式混合动力汽车产销分别完成1.9万辆和2.0万辆,同比分别增长138.8%和196.8%。1-5月,新能源汽车产销均完成32.8万辆,比去年同期分别增长122.9%和141.6%。其中纯电动汽车产销均完成25.0万辆,同比分别增长105.1%和124.7%;插电式混合动力汽车产销分别完成7.9万辆和7.8万辆,同比分别增长207.3%和218.4%。前五月新能源汽车产销量实现高增长,主要原因有:
    (1)去年同期由于补贴退坡和目录出台延迟等因素造成的产销量基数较低;
    (2)补贴过渡期将于6月11日结束,导致部分车型产生了较为明显的抢装效应;
    (3)双积分将从2019年1月1日起正式开始考核,乘用车企业更多的推出新能源车型来满足未来的考核要求;
    (4)消费者对新能源汽车的认可度逐步提升,购车意愿持续增强。由于历年的新能源汽车销量都是前低后高的加速提升走势,因此后面几个月单月销量数据再创新高的概率较大,2018年全年产销量有望超过100万辆的目标值。
    5月乘用车产销分别完成195.4万辆和188.9万辆,同比分别增长11.8%和7.9%。同比继4月后继续保持高增长,但自主品牌的市场份额略有下降。5月乘用车产销分别完成195.4万辆和188.9万辆,环比分别下降2.3%和1.3%,同比分别增长11.8%和7.9%,产销增速低于汽车总体1.0和1.7个百分点,高于去年同期13.6和10.5个百分点。1-5月,乘用车产销分别完成992.3万辆和990.1万辆,产销量比去年同期分别增长3%和5.1%。从乘用车四类车型产销情况看,轿车产量比去年同期分别增长1.9%和4.8%;SUV产销比去年同期分别增长10%和11.7%;MPV产销比去年同期分别下降15.5%和11.1%;交叉型乘用车产销比去年同期分别下降25.4%和30.1%。
    5月,中国品牌乘用车共销售78.6万辆,同比增长7.7%,占乘用车销售总量的41.6%,比去年同期下降0.1个百分点。其中:中国品牌轿车销售20.2万辆,同比增长24.8%,占轿车销售总量的21.5%,比去年同期提升2.2个百分点;
    中国品牌SUV销售43.2万辆,同比增长8.8%,占SUV销售总量的56.8%,比去年同期提升1.2个百分点;中国品牌MPV销售10.3万辆,同比下降16.2%,占MPV销售总量的73.9%,比去年同期下降8.0个百分点。
    5月商用车产销分别完成39.0万辆和39.8万辆,同比分别增长18.3%和18.6%。
    景气度依旧维持高位,重卡销量持续超预期。5月,商用车产销保持较快增长。
    当月商用车产销分别完成39.0万辆和39.8万辆,环比分别下降2.2%和1.7%,同比分别增长18.3%和18.6%,高于汽车总体5.4和9.0个百分点,比去年同期分别提高2.7和3.4个百分点。1-5月,商用车产销分别完成184.5万辆和189.2万辆,产销量比去年同期分别增长8.9%和9.1%。分车型情况看,客车产销分别完成18.7万辆和18.4万辆,比去年同期分别增长8.2%和7.5%;货车产销分别完成165.8万辆和170.8万辆,比去年同期分别增长9%和9.3%,其中半挂牵引车产销比去年同期分别下降22.0%和17.8%。
    据第一商用车网报道,2018年5月,我国重卡市场共约销售各类车型11.4万辆,比去年同期的9.77万辆增长17%。今年1-5月,重卡市场累计销量56万辆,比去年同期的48.6万辆上涨15%。2018年以来,重卡产销量继续维持高增长并连续创下历史月销最高的新纪录,主要原因有:
    (1)2017年为重卡销量大年,部分车企提前完成当年的销量目标后,将年底部分销量预留至2018年;
    (2)超限超载治理政策红利犹在,单车运力下降迫使物流公司购买更多车辆以补充运力;
    (3)2010年至2011年销量高峰期的重卡换车周期仍在持续,更新需求基数较大;3)基建类固定资产月度增速较高,带动工程类重卡市场表现超预期;
    4)电商时代下快递物流量的快速增长带动物流类重卡上量。我们预计2018年全年的重卡产销量有望在100-110万辆之间(物流类重卡和工程类重卡分别贡献75%和25%),较2017年略有下降,但仍维持高位。
    投资推荐:
    (1)新能源汽车产业链中长期高增长具备较高确定性,我们坚定看好产业链中长期的投资机会。重点推荐宇通客车、方正电机、均胜电子、科达利、科泰电源,建议重点关注华友钴业、寒锐钴业、国轩高科等。
    (2)受益于行业复苏,业绩增速加快的反转型公司。重点推荐上汽集团,建议重点关注长城汽车(A+H)。
    (3)行业复苏基本确立,有利于低估值、成长性较好公司的估值修护。重点推荐宁波高发、拓普集团、星宇股份、保隆科技、华懋科技。
    风险提示:经济下行导致汽车销量增长不及预期;新能源汽车补贴退坡的负面影响超预期。

挖贝网,焦点科技(002315)股东沈锦华质押860万股 公司去年净利同比下滑23%




    挖贝网 6月6日消息,焦点科技股份有限公司(证券代码:002315)股东沈锦华向招商证券资产管理有限公司质押股份860万股,用于补充流动资金。
    本次质押股份860万股,占其所持公司股份的6.94%。质押期限为2019年6月4日至2020年3月10日。
    截至2019年6月5日,沈锦华共持有公司股份124,004,822股,占公司股份总数的52.77%。完成本次股份质押登记手续后,沈锦华累计质押公司股份22,100,000股,占其所持公司股份总数的17.82%,占公司总股本的9.40%。
    公司2018年年度报告显示,2018年公司归属于上市公司股东的净利润为5630.56万元,比上年同期下滑23.03%。
    据挖贝网资料显示,焦点科技主要业务包括外贸B2B电子商务平台及跨境贸易综合服务、互联网保险B2B/B2C电子商务平台及互联网保险综合服务、内贸B2B电子商务平台及企业采购供应链管理服务,以及各类互联网及电子商务相关的创新孵化业务。

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安信证券,全市场教育行业策略报告:21世纪教育登录港股 民办教育高利润率特征显着


    CESASIA亚洲消费电子展:将无线进行到底服务器芯片市场高通认输出局,AMD强势挑战Intel霸主地位半导体关税战开打:小菜一碟还是两败俱伤?
    功率器件景气度走高,缺货蔓延,关注下半年需求旺盛下的机会核心观点2018年6月13日CESASIA在上海开幕,无线充电趋势在展会表现的比较值得注目,产品主要体现在无线充电宝、纯无线蓝牙耳机等。目前智能手机是无线充电的主战场,市场规模预计为10-15亿美金,预计到2020年无线充电的市场规模超过50亿美金。苹果iPhone8/IphoneX,小米MiX2S,三星S9,坚果R1等旗舰机型均采用了无线充电技术,相信随着技术的进步,无线充电渗透率逐步提高,未来小到电动牙刷、大至汽车都将成为无线充电下游应用。
    近日高通数据中心芯片部门大幅裁员,标志着手机芯片龙头进军服务器芯片市场的计划落空。由于物联网,车辆网和5G商用逐步进入变革的关键时期,数据井喷必将带来服务器芯片市场的爆发性增长。不仅是属于ARM阵营的高通,而且可以兼容X86架构的AMD也瞄准了这一市场与中科曙光合作成立海光,国内芯片龙头华为海思也率先基于ARM授权自主开发了服务器芯片架构,其他国内厂商如龙芯、兆芯、飞腾、申威国内服务器芯片厂商也不断发力。我们认为5G商用进一步推动物联网发展,国家数据安全日益严峻的大背景下,国产服务器芯片设计厂商将迎来新的发展机遇。
    虽然美国特朗普政府把关税战提高到半导体产业层级,但目前仍算小菜一盘,估算少了近19亿美元的光学媒体,视频电视可税产品,加了可征关税半导体产品约6亿美元,占这次关税战的1.2%。但美国政府若进一步要求美国海关拆机检查哪些中国制半导体透过各种中国制终端产品进口到美国并加以征税,如此将导致全球封测订单从长电科技,天水华天,通富微电外流转单到Amkor及日月光。这样可能引发中国采取更进一步的行动,对美国直接进口到中国近800-1000亿美元的半导体IC,设备,材料全面加征25%的报复性关税,若此发生,将让韩国的记忆体大厂三星/SK海力士、联发科、日本的东京电子/瑞萨,欧洲的IDM及大大小小的中国对接半导体设计、设备、材料厂商受惠。但美国可能对中国直接进口到美国的科技电子终端产品征税作为反击,搞得双方两败俱伤。
    功率半导体器件下半年缺货涨价情况依然严峻,近年来轨道交通、电网、新能源车、充电桩对MOSFET的需求在逐步放大,无人机、可穿戴及IOT设备的需求也在增长,但是供应没有同比例的扩大,欧美的公司还在压缩产能,2017年存储芯片和指纹识别芯片大量的需求使得12寸、8寸及6寸晶圆的产能迅速转移,造成了功率半导体器件的紧缺。风险提示如果美国政府与中国在未来几个月达成和解并取消报复性关税战,对全球半导体行业的影响将大幅降低。
    行业关键数据速览:1)资本市场动态:21世纪教育正式登录港股市场。2)一级创投项目:披露金额的融资案例共计9个,涉及素质教育、教育信息化等赛道。3)其他重要资讯:教育与湖北省签订共建“双一流”高校协议,覆盖9所高校40万师生。
    风险提示:政策推进力度不及预期、教育产业渗透率提升低于预期、行业竞争加剧。

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证券日报,3300点争夺战 医药板块大涨2.38% 四大机构斥资逾17亿元布局绩优股


    四机构斥资逾17亿元增持10只绩优股
    作为二级市场上中长线资金的代表,社保、险资、QFII和券商四大机构动向备受瞩目,数据显示,防御类绩优股四大机构增持较为明显,而医药生物行业的绩优股更加吸引机构资金的目光,成为当前医药板块强势上涨的重要推动力。
    《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,在已披露2017年年报的医药公司中,18家医药生物公司的前十大流通股股东中出现社保、险资、QFII和券商等四大机构身影,四大机构合计持有4.62亿股,累计持股市值133.53亿元。其中,翰宇药业、葵花药业、乐普医疗、长春高新、荣泰健康、我武生物、山大华特、华润三九、三鑫医疗、东阿阿胶等10只绩优股成为四大机构2017年四季度新进或增持品种,增持资金约17.02亿元。
    具体来看,新进持股方面,四大机构2017年四季度新进持有葵花药业、翰宇药业等两只医药生物股,新进持股数量分别为263.97万股、529.76万股。增持方面,四大机构在2017年四季度继续对乐普医疗(3140.69万股)、长春高新(284.11万股)、荣泰健康(205.87万股)、我武生物(137.42万股)、山大华特(105.94万股)、华润三九(67.95万股)、三鑫医疗(22.14万股)和东阿阿胶(6.61万股)等8只医药生物股进行加仓。
    业绩方面,上述10家被四大机构新进增持的公司2017年净利润全部实现同比增长,其中,我武生物、葵花药业、长春高新、乐普医疗、山大华特等公司2017年净利润同比增长均在20%以上。
    近26亿元大单涌入医药生物板块
    值得一提的是,昨日医药生物板块集体爆发,板块整体大涨逾2%,位居大智慧板块涨幅榜首位。
    个股方面,昨日,医药生物板块内,包括益佰制药、新光药业、贵州百灵、盘龙药业、九安医疗等在内的15只个股集体涨停,此外,江中药业(8.25%)、大参林(6.63%)、沃森生物(6.51%)、康缘药业(6.44%)、鹭燕医药(6.18%)、信立泰(6.17%)、哈三联(6.15%)、人福医药(6.06%)和华大基因(6.03%)等个股涨幅也位居前列。
    资金流向方面,昨日,医药生物板块整体呈现资金净流入的态势,合计吸金25.77亿元。其中,有50家公司2017年业绩实现或有望实现同比增长,人福医
    药(9819.24万元)、华森制药(9339.67万元)、健康元(9050.27万元)、贵州百灵(8589.08万元)、信立泰(6697.88万元)、乐普医疗(6174.96万元)和华大基因(6073.73万元)等7只绩优股获超6000万元的大单资金追捧。
    对此,分析人士指出,在医疗机构改革不断推进下,创新药要“新”,改良药要“优”,仿制药要“同”进一步落实,创新药和一致性评价作为重点推进领域仍是未来的投资主线,业绩可持续快速增长的优质企业更具长期投资价值。
    19家医药生物公司一季报业绩预喜
    国家统计局数据显示,2017年1月份至12月份医药制造业累计主营业务收入和利润总额分别同比增长12.50%和17.80%,增速较2016年同期分别上升2.8个百分点和3.9个百分点。东吴证券认为,目前来看,大部分医药上市公司的业绩符合预期,一些细分子行业的龙头企业保持了较快的业绩增速,2017年医药行业估值有效消化,上市公司业绩稳中有升,为2018年慢牛市场奠定底部基础,看好今年医药行业的发展机会,建议关注景气度高的细分领域龙头公司。
    在此背景下,医药生物行业上市公司2017年年报以及2018年一季报业绩表现均可圈可点。《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,截至目前,已有37家公司披露了2017年年报业绩,有33家公司2017年净利润实现同比增长,其中,智飞生物、诚志股份、北陆药业、星普医科、泰合健康等5家公司2017年净利润同比增幅均在1倍以上。除此之外,还有170家医药生物公司披露了2017年年报业绩预告,业绩预喜公司达到134家,占比近八成。其中,24家公司预计2017年净利润同比翻番,天目药业、辅仁药业、莱美药业、亚宝药业、丽珠集团、四环生物、益盛药业、东北制药等公司2017年净利润有望同比增长4倍及以上。
    一季报业绩方面,截至昨日,已有22家医药生物行业上市公司披露了2018年一季报预告,业绩预喜公司达到19家,其中,浙江医药、冠福股份、花园生物、金达威、智飞生物、海辰药业、精华制药等7家公司预计2018年一季报业绩有望实现翻番。
    估值方面,截至3月20日,医药生物板块整体动态市盈率为39.67倍,在283只医药生物股中,有118只个股最新动态市盈率低于板块整体估值水平,其中,有58家公司2017年净利润实现或有望实现同比增长,丽珠集团(9.65倍)、健康元(9.73倍)、人福医药(10.26倍)、天坛生物(17.02倍)和青海春天(20.17倍)等5只龙头股最新动态市盈率不足21倍。

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西南证券,顺网科技(300113)云网咖横空出世 算力云重铸秩序




    推荐逻辑:得益云服务的持续升级和云豹加速器的上线,顺网科技有望迎来重大业绩拐点,打开全新增长空间。顺网云电脑C 端业务展开,下载量持续突破新高;同时开放免费“云网咖解决方案”,积极拓展网吧IT 资产云化,夯实网吧业务基本盘。云豹加速器及其配套浏览器下载量有望高速增长并持续为公司贡献收入,开拓新的流量入口。
    顺网云电脑:C 端入口持续加码。顺网科技2019 年开放顺网云电脑,公司持续推进顺网云电脑客户端公测,使用本地PC 终端,即可调取云上算力实现电竞级的高性能体验,C 端累计下载量不断突破新高。同时顺网的算力部署不断扩展,未来所能服务C 端客户数量预计超过300 万,且增量空间巨大。
    云网咖解决方案:B 端增效,扩容算力池。公司发布免费“云网咖解决方案”使得网吧等上网服务场所利用存量电脑和带宽,实现高性能游戏主机云化,从而向玩家提供服务。网吧营业时长从网吧拓展到C 端个人电脑,提高网吧营业效率,同时为玩家带来电竞级别的游戏体验。公司目前已预约接入万台主机,近期日均改造30 家网吧以上,B 端增效初具规模。
    疫情刺激算力需求,迎合网吧算力云化诉求。春节疫情下减少人员流动,顺网云电脑公测版在春节期间出现需求倒挂,算力需求紧张;短期内网吧线下业务将无法开放营业,帮助网吧业主实现IT 资产云化,拓展业务新场景,最大程度的归集闲置算力资源。“云网咖”免费解决方案将推进顺网云的网吧机房接入基数,提高平台端体验,发展增量用户,进一步巩固市场占有率。
    流量新入口:云豹加速器。云豹加速器自12 月份登陆各大应用商店,截止目前各平台综合下载量211 万人次,将为顺网科技带来巨大的流量增值;同时收费运营后,将带来年均1.5 亿的利润。
    盈利预测与投资建议。鉴于公司目前在上网服务场所的行业龙头地位,在网吧行业形态升级、网吧存储业务上云稳步推进,算力上云业务加快落地,游戏加速器业务增加流量入口的情况下,我们对当前业务龙头地位牢固和面向未来的云服务转型增效,预计2019-2021 年EPS 分别为0.12、0.72 和0.83 元,年平均复合增速达21%,维持“买入”评级。
    风险提示:顺网云业务推进不足预期的风险、云电脑业务性能不足导致推广受阻的风险、云电脑盈利模式无法落地的风险。

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华泰证券,商业贸易行业周报(第三十五周)


    本周观点:继续关注零售行业超跌龙头
    主线一:纯线上流量红利逐步消失,实体门店逐步回暖,龙头苏宁易购全渠道、全品类扩张战略卓有成效,建议积极关注。主线二:三四线钻石消费迎来普及浪潮,建议关注具备优质资源禀赋的周大生。主线三:超市行业龙头通过不断转型创新提升聚客能力,通过管理创新压缩费用,目前迎来加速扩张期,建议关注永辉超市、家家悦、红旗连锁。
    子行业观点
    1)百货:中美贸易摩擦不断演进,棚改货币化政策逐步退出,消费者信心指数可能受到抑制,以百货为代表的可选消费或将受到冲击;2)超市:行业内部继续分化,龙头份额有望进一步提升,强者恒强;3)电商:商务部数据显示2018H1实物商品网上零售额同比增长29.8%,电商数据依旧亮眼,且板块整体估值低,建议积极关注;4)饰品:三四线钻石消费迎来普及浪潮,具备优质资源禀赋的钻石珠宝公司有望继续扩大市场份额。
    重点公司及动态
    苏宁易购:持续看好公司全渠道运营高效率及更优的客户体验,高速成长值得期待。周大生:三四线城市钻石消费崛起,公司门店扩张将加速。永辉超市:生鲜供应链强大,受益消费升级,强者恒强。红旗连锁:门店生鲜化改造显现成效,主业经营持续向好。
    风险提示:宏观经济不景气;地产严重不景气;CPI下行。

基金 港股通 手续费 港股通 港股通 手续费 港股通 1000万融资融券利率 手续费 港股通 1000万融资融券利率 佣金 港股通 1000万融资融券利率 佣金 融资融券费率 1000万融资融券利率 佣金 融资融券费率 股票质押融资利率 佣金 融资融券费率 股票质押融资利率 融资融券 融资融券费率 股票质押融资利率 融资融券 可转债佣金 股票质押融资利率 融资融券 可转债佣金 期权 融资融券 可转债佣金 期权 ETF佣金 可转债佣金 期权 ETF佣金 融资融券 期权 ETF佣金 融资融券 手续费 ETF佣金 融资融券 手续费 融资融券 融资融券 手续费 融资融券 融资融券 手续费 融资融券 融资融券 手续费 融资融券 融资融券 手续费 股票 融资融券 手续费 股票 500万融资融券利率 手续费 股票 500万融资融券利率 融资融券 股票 500万融资融券利率 融资融券 证券 500万融资融券利率 融资融券 证券 炒股 融资融券 证券 炒股 基金 证券 炒股 基金 融资融券 炒股 基金 融资融券 期权 基金 融资融券 期权 现金宝理财收益率 融资融券 期权 现金宝理财收益率 期权 期权 现金宝理财收益率 期权 手续费 现金宝理财收益率 期权 手续费 期权 期权 手续费 期权 现金理财收益 手续费 期权 现金理财收益 融资融券 期权 现金理财收益 融资融券 期权 现金理财收益 融资融券 现金理财收益 现金理财收益 融资融券 融资融券 融资融券 融资融券 2020融资融券利率5.5股权质押融资利率

华鑫证券,汽车行业:高基数影响行业增速 未来关注结构性机会


    上周行情回顾:上周大盘持续调整,沪深300和创业板指分别下跌0.69%、1.13%。汽车板块下跌4.22%,涨幅位列申万一级行业第21位,跑输沪深300指数3.10个百分点。
    上市公司信息回顾:上汽大众170亿建安亭新能源工厂,年产量达30万辆;智行者签约首钢集团,为园区提供机器人清扫配送服务;特斯拉9.73亿拿下上海临港工业用地等。
    行业观点:根据乘联会公布的数据显示,10月前两周乘用车日均批发和零售量分别为3.58万和3.55万台,同比分别下滑20%和26.1%,销量未见改善迹象,预计四季度在消费需求疲弱及去年同期高基数的影响下,国内汽车销量将不会有显著改善。与此同时,在整体销量放缓的背景下,行业三季报业绩整体将不容乐观。在车企层面,销量承压叠加库存升高带来的促销力度加大,势必导致车企利润增速下滑。在零部件企业层面,受下游车企销量压力影响,订单数量及毛利将持续承压,行业增速或将显著放缓。我们预计,未来国内汽车市场低增速将是常态,在此背景下行业发展模式必将迎来升级和转型,各细分领域集中度的提升将不可避免。从的行业估值水平看,目前市场已对行业现状做出了显著反映,汽车板块整体估值已处于历史底部,但在最近一段时间的调整中,一些在细分领域具备显著竞争优势的公司估值大幅调整,出现价值低估。我们认为,尽管未来行业整体增速有限,但如新能源汽车、智能驾驶、尾气处理等细分领域仍具有广阔的市场空间,因此,对于行业内优质公司的价值不应过度悲观。
    投资建议:对于行业投资机会,我们始终认为,未来我国汽车行业的竞争将不断加剧,唯有具备技术、资金、研发、品牌等综合优势的龙头企业有能力持续受益,结构性机会将是长期关注重点。整车及零部件板块方面,建议关注在合资及自主领域具备领先优势的整车及零部件企业上汽集团、华域汽车、星宇股份。在新能源汽车板块,随着下游销量的不断提升,新能源汽车核心零部件将最具确定性,因此建议关注新能源汽车热管理领域核心标的银轮股份、三花智控。同时,随着汽车智能化、电动化的不断推进,具备整车厂Tier1资源和产品技术优势的车载电子龙头有望成为智能驾驶落地的入口,享受智能驾驶高速增长的红利,建议重点关注座舱电子系统龙头德赛西威。
    风险提示:汽车销量不及预期、宏观经济持续低迷、中美贸易战不断升级等。

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