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研究报告信息推荐,收集于网络,信息仅供参考,投资有风险,炒股要谨慎

证券日报网,全渠道加速发展受瞩目 来伊份(603777)再获机构集中调研




    12月11日晚间,来伊份(603777.SH)披露最新投资者调研记录显示,公司接受了来自东北证券、民生证券、银河基金、兴银基金等9家机构的集中调研,上市公司介绍了来伊份发展战略与业务进展,并对机构投资者关注的线上线下协同发展等问题进行了详细说明。
    在被问及如何看待线上线下业务时,来伊份相关负责人表示,“公司坚持线上线下全渠道发展,多触点触达客户,同时通过信息化升级和科技赋能,不断实现线上线下智慧化协同发展。全渠道融合,线下线上两条腿走路,实现线上线下一体化,会是未来竞争优势所在。”
    据了解,短暂调整过后,来伊份全渠道业务布局渐入佳境。三季报数据显示,截至2019年9月底,公司门店2746家,实现营业收入29.15亿元,净利润1506.72万元,同比增长12.38%,营收净利均保持上扬态势,已经建立起覆盖线上线下,包括直营门店、加盟门店、特通渠道、电子商务和自营APP平台的全渠道营销网络体系。
    全渠道竞争优势也将体现在来伊份今年“双12”打法和策略上,上市公司在调研时透露,“双12”期间,来伊份将依托全渠道资源,通过社区拼团、门店预售券包、o2o平台线上发券、线下门店核销等方式,融合线上便捷性、线下产品体验感,实现线上线下互通引流。
    与此同时,来伊份线下业务“护城河”高筑。截至2019年9月30日,来伊份线下门店总数为2746家,具备了强大的区域渗透、门店运营能力以及强势品牌影响力。在被机构问及线下门店的核心要素时,公司表示:“渠道选址、门店管理以及供应链建设是门店发展扩张核心要素,这个需要沉淀和积累,不是一蹴而就。”
    公开信息显示,今年以来,来伊份已受到国内外22家投资机构密集调研。此前,6月21日,公司接受了高华证券、高盛(亚洲)、J.P.Morgan、野村资产等机构的集中调研,9月24日,又有包括太平洋证券、东方证券资管、惠升基金等机构密集到访。
    市场分析人士指出,“休闲食品行业是万亿级蓝海行业,市场规模与发展潜力巨大,零食类业务持续高速增长。再加上春节节气临近,休闲食品的消费旺季也将同步到来。各方因素叠加更是进一步催化休闲食品板块,在行业稳步提升的背景下,相应龙头个股备受机构瞩目。”

东吴证券,机械设备行业:起重机接力挖机高增长 龙头业绩存在上调空间


    1.推荐组合 【三一重工】、【先导智能】、【晶盛机电】、【恒立液压】、【科恒股份】 【精测电子】、【杰瑞股份】、【海油工程】、【浙江鼎力】、【璞泰来】
    2.投资要点
    【工程机械】起重机最缺货,接力挖机高增长
    起重机和泵车的销售接力挖掘机高增长。工程机械行业的产能紧张和缺货从挖机蔓延至起重机和泵车。根据草根调研,目前起重机最缺货,且会持续数月。1-5月起重机销量1.34万台,累计同比+81%。 挖掘机5月销量超预期,6月预计继续高增长。5月份挖掘机销售1.9万台,同比+71%,环比-27%,1-5月累计销量10.6万台,累计同比+60%。且根据我们的草根调研,大概率三一6月继续维持同比100%左右的增速。Q3挖机销售仍将淡季不淡。
    宏微观数据的背离源于当下的工程量3倍于上轮高点(2011年),且机器换人正在进行。继续首推龙头【三一重工】:1、全系列产品线竞争优势、龙头集中度不断提升;2、出口不断超预期,全球布局最完善;3、行业龙头估值溢价;4、经营质量和现金流持续变好。其余推荐【恒立液压】:中国液压行业龙头,拓展国际业务绑定龙头增长性可期。
    【半导体设备】IC设计厂商前十大公司营收增速提升 事件:全球十大IC公司设计陆续公布18Q1营收情况(平均同比+15%),其中英伟达(+51%)和AMD(+40%)增速最高。 下游真实需求反映景气度高确定性,硅片涨价趋势延续到2021年。下游需求的火热传导到生产端需要一定的时滞,目前全球前五大硅片厂商产能全开仍无法满足订单需求,供需呈现较大供需缺口。由于供应有限,需求大增,硅片价格自2017Q1起连续上涨,累计涨幅超20%。根据SUMCO预测,目前市场20%的年均涨幅将维持到2021年。 首批中国制造12寸硅片实现销售,未来有望减缓产能瓶颈。根据CEMIA预测,中国2020年8英寸硅片月需求将达750-800万片,然而目前产能仅有每月23.3万片,进口依赖度高。但产能瓶颈有望逐步得到缓解。国内首批12英寸硅片近期刚刚实现正片销售。同时,目前国内至少有9个硅片项目在建,能够一定程度上缓解硅片缺货的问题。 投资建议:【晶盛机电】:硅片环节切磨抛整线能力具备,硅片抛光机技术有望延伸至晶圆制造环节;【北方华创】:产品线最全的半导体设备公司;【长川科技】:检测设备从封测环节切入到晶圆制造环节;【精测电子】:拟与韩国IT&T合作,从面板检测进军半导体检测领域;其余关注【中微半导体】(拟上市,国产刻蚀机龙头)。
    【油服】伊朗或受严厉制裁,油价中枢上移
    特朗普政府表态,希望包括盟友在内的所有国家在2018年11月4日前停止从伊朗进口石油,否则将面临美国制裁,这次美国不会给予任何国家豁免。此外,负责此事的美国高级官员已赴欧亚多个国家寻求支持,并将前往印度和中国。
    回顾2012年伊朗危机,出口量减少140万桶/日:2012年1月,欧盟外长会决定对伊朗实施制裁,包括禁止成员国从伊朗进口和转运原油及成品油,禁止为伊朗石油贸易提供融资和保险服务,冻结伊朗中央银行在欧盟的资产等。制裁后伊朗出口量从2011年的250万桶/日下降到2014年的110万桶/日,降幅达140万桶/日。
    本次危机:美国做法粗暴,最极端情况将导致全球减少150-200万桶/天供给量:本轮制裁,美国采取更为粗暴的做法,要求盟友必须全面停止由伊朗购买石油,而此举尚未获得欧盟、俄罗斯、中国等国家的配合。加之本届美国政府政策的多变性,本次制裁真正落地效果不得而知。以最极端情况考虑,假设后续美国继续施压,并获得欧盟等盟友的配合,而中国等国家也迫于压力减少自伊朗的出口,本轮制裁力度及影响或将达到甚至超过2012年。2018年至今,伊朗原油出口量日均210万桶,最极端影响下,我们认为150-200万桶/天的供给缺口量可能出现。
    此次制裁或导致全球原油供需格局大幅调整,导致油价中枢上移。沙特能源部长表态,沙特共计200万桶/日的闲置产能。如果本次伊朗制裁完成度高,则全球原油闲置产能将显著下降。而受制管道运输能力瓶颈,美国页岩油2020年前仅可提供约30万桶/天增量。因此,此次制裁或导致全球原油供需格局大幅调整,有望导致油价中枢上移。
    投资建议:伊朗危机可能导致全球油气供需格局的重大变化。一方面,中东非伊朗地区的油服市场、北美油服市场有望受益扩产需求,工作量大幅提升;另一方面,油气的供需缺口有望导致油价持续走强,提升油服行业整体盈利能力。持续推荐民企油服龙头,在美国具备设备销售、工程作业能力的【杰瑞股份】、国企资产质量优良的【海油工程】,建议关注:深耕中东、北美地区的民营油服公司【安东油田服务】、【中曼石油】、【通源石油】,以及东亚地区最大海上油服公司【中海油服】等。
    【行业观点】看好半导体设备等新动能以及高景气度旧动能行业
    成长板块,半导体设备推荐【晶盛机电】、【精测电子】,【长川科技】,关注【北方华创】等;新能源设备推荐【先导智能】、【天奇股份】、【璞泰来】等;新材料推荐【东睦股份】、关注【光威复材】;智能装备推荐【双环传动】、【拓斯达】等。周期板块,工程机械推荐【三一重工】、【浙江鼎力】、【恒立液压】、【艾迪精密】等,油服推荐【海油工程】、【杰瑞股份】。

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证券时报网,辉隆股份(002556):控股股东增持1.98%股份 完成增持计划




    辉隆股份(002556)11月15日晚间公告,控股股东辉隆投资9月14日至11月13日期间,集中竞价方式合计增持公司1425.07万股,增持比例1.98%,完成于今年9月披露的增持公司1%至2%股份的计划。增持后,辉隆投资持股比例为40.56%。

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证券日报,浙江大湾区建设行动计划将发布 19只中报业绩预计翻番股迎良机


  5月28日,浙江省政府对外宣布浙江省大湾区建设战略。浙江省大湾区建设提出目标:到2022年,湾区经济总量达到6万亿元以上,数字经济对经济增长的贡献率达到50%以上,高新技术产业增加值占工业增加值47%以上;到2035年,高水平完成基本实现社会主义现代化的目标。有关人士透露,浙江大湾区建设行动计划即将对外发布。
  此外,中国区域经济学会副会长陈耀表示,继粤港澳大湾区之后,浙江大湾区未来有望成为中国另一个国家级大湾区。
  对此,浙江大湾区建设总体布局是"一环、一带、一通道",市场人士普遍认为,该建设将直接拉动区域交通运输、能源交通、产业园等基建投资,对物流、港口、铁路相关领域有一定促进作用,上述领域龙头企业有望迎来新的发展机遇,具有业绩支撑的绩优龙头标的或迎配置良机。
  二级市场上,昨日,浙江板块盘中异军突起,板块内135只个股实现上涨,占比近五成。其中,宁波海运、三维股份、华通医药、福达合金、汉嘉设计、京华激光等6只个股昨日集体涨停,奇精机械(8.35%)、三江购物(6.17%)、普洛药业(5.97%)、天地数码(5.56%)、森马服饰(5.01%)、创源文化(4.78%)、旺能环境(4.48%)、永创智能(4.46%)、牧高笛(4.25%)、尖峰集团(4.23%)和乐歌股份(4.00%)等个股涨幅也均在4%及以上。
  昨日,尽管A股市场呈现震荡回调的态势,但浙江板块内龙头股成为场内资金追捧的重点。《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,昨日板块内共有139只概念股呈现大单资金净流入态势,合计吸金9.46亿元。其中,天地数码、海康威视、大华股份、华东医药、京华激光、创源文化、宁波海运、乐歌股份、浙江众成、君禾股份和宁波港等11只个股大单资金净流入均在2000万元以上,合计大单资金净流入达5.14亿元。
  值得一提的是,浙江板块相关上市公司业绩表现同样可圈可点,统计发现,截至目前,已有160家浙江地区上市公司披露了2018年中报业绩预告,业绩预喜公司达到119家,占比74.38%。其中,宁波东力、联络互动、合盛硅业、金盾股份、新和成、广宇集团、三维通信、杭氧股份、围海股份、南洋科技、慈文传媒、生意宝、艾格拉斯、道明光学、南都电源、晶盛机电、赞宇科技、东南网架、久立特材等19家公司均预计2018年上半年归属于母公司净利润同比增长翻番。
  对于主题投资机会,东方证券建议重点关注:其一,旅游领域,将受益于强大购买力和便利城际交通;其二,交运物流领域,区域整体人口、资本、货物流量提升,港口作为区域开放龙头有望直接获益,同时利好航空、物流标的;其三,地产领域,特色小镇、产业园区等提振特定开发商业绩成长,同时区域对人口、资本吸引力上升,提振土地价值;其四,建筑工程领域,传承浙江省一直以来对生态环境的重视,城市生态建设在大湾区规划开发目标当中将占据较大的权重。推荐标的:宁波东力、联络互动、合盛硅业、金盾股份、新和成、广宇集团、三维通信、杭氧股份、围海股份、南洋科技、慈文传媒、生意宝等。

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中证网,奥克股份(300082):2019年净利润同比预增5.93%-12.07%




  中证网讯(记者 宋维东)奥克股份(300082)1月15日晚披露业绩预告,公司2019年预计实现归属于上市公司股东的净利润3.45亿元-3.65亿元,同比增长5.93%-12.07%。

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财富证券,小天鹅A(000418)调研点评:产品结构优化将带来持续的业绩和盈利增长


    洗衣机行业格局。产品力方面与海尔平分秋色,销量占比与海尔都是30%左右,销售额略低于海尔,主要是公司单价略低。国内洗衣机行业内这两家比较大,其余的市场主要就是被国外的一些品牌瓜分。并且小天鹅背靠美的,美的持股小天鹅37.78%的股份,公司近几年的成长也与美的集团正确的战略指导紧密相关。小天鹅享有美的的渠道优势和规模优势,美的的渠道从一二线到乡镇基本上都实现了覆盖,小天鹅目前有5万家终端网点,有80%和美的重合;并且原材料方面也是美的集团进行统一采购,对上游有很大的议价权。 
    看点一:内外销齐增长。公司主营90%以上来自洗衣机业务,2017年营收214亿,同比增长31%,国内收入152亿,同比增长32.76%,国外收入42.7亿,同比增长28.9%,国外业务分散,受中美贸易战的影响不大。我国农村居民每百户洗衣机保有量仅有84台,预计未来有600万台的增量,预计给洗衣机内销量10%的增量空间。外销方面,小天鹅外销占比只有20%,而美的集团拥有40%以上,未来还有很大空间。一路一带国家洗衣机保有量都相当于我国10-20年前的水平,提升空间很大;并且未来美的收购的东芝家电的海外业务都将交给小天鹅。因此预计未来公司出口业务将保持现有的增速,对营收增速贡献达到5%。 
    看点二:产品结构优化带来的营收增速将达到5-10%。公司目前滚筒洗衣机的销量占比30%多,销售额占比超过50%,双筒洗衣机的销售量占比20%,销售额占比10%,其余都是波轮洗衣机。未来滚筒洗衣机的占比有望进一步提升,公司目前拥有800万台滚筒洗衣机的产能,并且后续投放滚筒洗衣机产线,建设期限不超过1年。滚筒替代波轮确定性极强。公司的烘洗一体机和干衣机销量也保持高速增长,2016年合计营收达到12亿,2017年达到20亿以上,未来有望进一步提升。公司也推出了高端的比佛利系列,也将提升公司产品的整体毛利率。2017年公司产品价格的提升对公司营收增速贡献了约6%,预计2018年会继续保持在5-10%之间。 
    看点三:理财收益可以提供10%的净利增速。公司2016年有80亿的理财和结构性存款,理财收益2亿,2017年增加至了120亿的理财,理财收益3.1亿。以2017年年末的基数,公司的理财收益大概率会在4-5亿之间,如果120亿的理财带来4.6亿的利润,同比增加1.5亿,而公司2017年净利为15.06亿,那么理财收入对公司净利的贡献就有10%。 
    盈利预测:预计2018/2019年公司的营收维持20%的增速,净利维持25%的增速,对应2017/2018/2019年的EPS分别为2.38元、2.98元和3.72元。根据行业增速以及公司情况,给予25-30倍PE,对应2018年合理价格区间为74.5-89.4元,给予"推荐"评级。 
    风险提示: 行业销量下滑,原材料价格上涨。

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中证网,银都股份(603277):拟投资2200万美元设立泰国子公司



  中证网讯(记者 黄鹏)9月27日晚间,银都股份(603277)发布公告称, 拟与下属全资子公司杭州银灏餐饮设备有限公司(简称"银灏设备")、杭州银瑞制冷电器有限公司(简称"银瑞制冷")两家公司合作,在泰国设立控股子公司阿托萨厨房设备(泰国)有限公司(简称"阿托萨泰国"),注册资本为2200万美元,均以货币出资,其中公司拟出资2156万美元,占比98%,银灏设备拟出资22万美元,占比1%,银瑞制冷拟出资22万美元,占比1%。
  根据公告,阿托萨泰国注册地址位于泰国罗勇府泰中罗勇工业园,主营业务为多功能环保型冷藏箱系列产品、自助餐设备及西厨设备的生产与销售。
  公告显示,此次对外投资设立子公司符合银都股份的战略方向和实际经营需要,一方面落实公司国际化的战略举措,加大国际市场尤其是东南亚等"一带一路"沿线地区的市场参与程度,扩大公司的市场影响力,打造公司自有品牌Atosa的国际知名度;另一方面充分利用当地资源,投资建厂,提升公司的竞争力和盈利能力,在更大范围和更深层次上挖掘市场潜力和空间,实现企业的快速成长。
  银都股份方面表示,此次对外投资设立泰国子公司是公司海外经营发展的需要,有利于公司国际市场的开拓。本次投资的资金由公司自筹,目前阿托萨泰国尚处于拟设立阶段,短期内不会对公司业绩产生重大影响,但从长期来看,对公司未来发展具有积极意义和推动作用。

巨丰投顾,午间看盘:市场向上力量并未遭到破坏 看点依旧在创业板上


  【盘面简述】
  周一早盘,两市震荡反弹,中小板、创业板涨逾2%。盘面上,区块链、苹果概念、生物识别、移动支付、国产软件、网络安全、OLED、触摸屏、酿酒、钢铁、雄安新区、水泥建材、环保等板块涨幅居前。贵金属、银行等小幅调整。沪指冲破3300点整数关后连续回调,强周期板块构筑顶部,导致市场上行受阻,创业板接力上涨,但市场全面走强仍难实现。操作上可继续关注半年报高增长个股。
  【板块方面】
  区块链板块早盘大涨:飞天诚信、御银股份、高伟达涨停,四方精创、新国都、金证股份、远光软件、广电运通等涨幅居前。雄安新区继续上攻:富煌钢构涨停,京汉股份、启迪设计、南国置业、嘉寓股份、太空板业、达实智能等领涨。
  【消息面】
  1、铁路土地综合开发项目挂牌 推介铁总混改提速
  中国证券报记者从中国铁路总公司获悉,8月8日,铁路部门在上海联合产权交易所举办铁路土地综合开发项目推介会,推出21个土地综合开发项目,与143家大型企业进行了交流和沟通。专家指出,铁总在土地资源等方面具有优势,此次挂牌推介是铁总进行混改的一次开拓性举措,预计还会有其他的混改动作。
  2、银监会:正起草商业银行破产风险处置条例
  8月8日,银监会发布对十二届全国人大五次会议建议答复称,目前,银监会正在起草《商业银行破产风险处置条例》。银监会称,《条例》的起草将根据金融稳定理事会《金融机构有效处置核心要素》的相关要求,充分考虑风险处置中与ISDA(国际掉期与衍生工具协会)协议相关的暂缓金融衍生品合同的终止净额结算权力,为快速、有序处置危机银行提供充分保障。
  3、开板提速收益骤降 打新盛宴成“明日黄花”
  随着IPO发行常态化,新股上市后涨停开板的速度也越来越快。7月28日上市的岱美股份在两个涨停之后即开板,打新收益大幅下降,打新套利模式正面临很大的挑战。分析人士指出,打新收益的实质是新股PE较低,一般被限制在不能超过23倍。
  【巨丰观点】
  周一早盘,两市震荡反弹,沪指窄幅震荡,中小板、创业板涨逾2%。盘面上,区块链、苹果概念、生物识别、移动支付、国产软件、网络安全、OLED、触摸屏、酿酒、钢铁、雄安新区、水泥建材、环保等板块涨幅居前。
  区块链板块早盘大涨:飞天诚信、御银股份、高伟达涨停,四方精创、新国都、金证股份、远光软件、广电运通等涨幅居前。近年来,伴随着数字货币飙涨,比特币年初至今上涨超3倍,区块链行业开始吸引VC们的目光。
  苹果概念早盘强势上行:长信科技、科森科技、蓝思科技、万顺股份、歌尔股份、安洁科技、立讯精密、欧菲光、锦富技术、当升科技、长盈精密、超声电子、深天马A等领涨。消息人士称,苹果将会在今年下半年,最快9月份推出一款10周年纪念版手机iPhone8,利好苹果概念股。
  钢铁股结束连续2天的大跌,展开强反弹:安阳钢铁、鞍钢股份、凌钢股份、宝钢股份、新钢股份等领涨。雄安新区继续上攻:首创股份、富煌钢构涨停,京汉股份、启迪设计、南国置业、嘉寓股份、太空板业、达实智能等涨幅居前。
  巨丰投顾认为沪指自3300点调整以来,涨价题材早已构筑阶段性头部,创业板有补涨的态势,市场总体向上的力量并未遭到破坏。8月10日开始大盘连跌两天,使得市场再次回归到之前的节奏上来,全面走牛依旧只是一厢情愿。市场的看点依旧在创业板上。随着中报行情步入尾声,市场将对“成长性”进行区分。操作上,建议投资者重点关注中报超预期的中小市值个股,对于强周期板块的强势回调,不建议轻易介入。

国泰君安证券,新兴能源行业:动力电池维保落地 回收助力经济性


    回收业务权责分明,回收进入实施期,维持行业增持评级。此次是继《新能源汽车动力蓄电池回收利用管理暂行办法》颁布后的重磅大型合作落地。意味着动力电池回收产业运作的权责划分已被车企、电池、材料厂等实质性接受,产业运行初步系统化。由车企建立回收渠道及回收、与回收企业共享拆卸和贮存技术、回收等信息。扫除电动车废弃的后顾之忧,夯实电池产业链的经济可持续发展,维持行业增持评级,推荐电池拆解回收已深度布局的格林美。此外科士达作为储能配套商,也有望受益于由梯次利用驱动的储能爆发。
    回收依托经销网点铺开,低资本开支模式具备全国推广性。动力电池的专业售后维保将依托经销店开展。双方联合在武汉、天津、无锡等地建设集新能源汽车动力电池废品回收,电池备品中转存储,充、换电,电池维修,紧急救援于一体的区域性后服务示范店,为用户提供专业化动力电池维护服务。模式具备复制性,具体以北汽鹏龙(车企)为主、格林美参与共同建设车企集团的回收利用体系,利用经销网点和其它渠道,有利于提高便利性及降低重建的资本开支。
    18年为回收利用元年,逐年高增有望形成爆发态势。国内动力电池质保期一般签约为8年左右,或者SOC衰减不足80%的情况下也需要更换,虽车型不同略有差别,但实际平均4年开始逐步进入更换期。2014年是新能源汽车的爆发元年,14-17年累计装配量已超80GWh,2018年将进入第一个替换期,预计高峰期将在2020年-22年集中爆发。
    梯次利用先行,成本优势推动储能市场加速。一方面动力锂电池从电动车退役后,SOC仍有80%左右,再次经过检测分选、pack等可在储能、通信ups等要求较低的领域应用继续发挥其经济性。退役锂电池的购置若以40%折价计算,对比当前铅碳电池,其度电成本仍具有较强的经济性,预计将极大的推动锂电储能配套市场的拓展。此外,钴材料等循环回收将有利于降低产业链成本,加速电池产业的成本推进。拆解回收再利用环节推荐实现深度布局的格林美。储能市场也有望同步风光平价、锂电经济性优势下步入黄金十年。推荐在储能系统深耕已久,PCS环节具备技术市场优势的科士达。

财富证券,商业贸易行业月度报告:估值优势逐渐显现 关注行业龙头公司


    8月份沪深300指数下跌6.14%,商业贸易下跌6.92%,跑输沪深300指数0.78个百分点,在申万28个一级行业中排名第11位。商业贸易三级子行业中,所有板块本月均有不同程度的下跌。其中超市跌幅最大,收益率为-9.74%;专业连锁、百货跌幅均在7%以上;跌幅最少的为一般物业经营,收益率为-2.07%。
    目前商业贸易PE中值为21.38倍(TTM、剔除负值,下同),为全部A股72.3%、沪深300的119.8%,位于历史估值的后3%分位。商业贸易PE历史中值为38.33倍,较全部A股的折价16.5%,较沪深300溢价62.2%。
    商业贸易行业2018H1共实现营业收入7364.48亿元,同比增长9.95%,行业上市公司增速中位数4.39%;实现归母净利润278.59亿元,同比增长52.59%,行业上市公司增速中位数17.56%;实现扣非归母净利润134.97亿元,同比下降0.48%,行业上市公司增速中位数14.65%。
    我们对行业的评级调低至“同步大市”。评级调低的主要原因,一是受宏观经济下行的影响,行业复苏情况不及预期。二是行业营收增速放缓,扣非归母净利润出现下滑。三是百货、超市等子行业公司加速新门店建设和培育,叠加营销活动导致费用率上行,影响报告期业绩。
    我们继续关注业绩确定性高、现金流及自有资金充裕的龙头公司。超市行业:建议关注超市龙头永辉超市(601933.SH),业绩高增、区域性龙头家家悦(603708.SH),强势展店、西南地区龙头步步高(002251.SZ)。百货行业:推荐关注受益于战略重组及国企改革、全国性百货龙头王府井(600859.SH),自有物业提供较高安全边际、区域性龙头友阿股份(002277.SZ),盈利能力显著改善的天虹股份(002419.SZ)。专业连锁:推荐主业高增、业绩持续改善的苏宁易购(002024.SZ)。
    风险提示:宏观经济下行;零售行业复苏不及预期;市场竞争加剧。

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